¿Como usar Warrants?

Los Warrants son títulos muy particulares, y tal es así que pueden ser utilizados con fines diversos, que a grandes rasgos podríamos separar en dos:

Warrants como inversión: donde tomamos posiciones basadas en las expectativas que tenga el inversor en virtud del comportamiento futuro del subyacente. En este caso, el inversor podría obtener ganancias con subidas del subyacente, comprando un warrant call, y también con bajadas, comprando un warrant put. Asimismo, puede optar por mantenerlos hasta vencimiento, y ejercitarlos de forma ventajosa, o con la intención de mantenerlos durante un periodo más corto.

Warrants como cobertura de riesgo: esta inversión se utiliza para prevenir las variaciones de una cartera, sin renunciar a la posibilidad de obtener beneficios futuros. Aquí, el inversor que compra warrants put, podría asegurar un precio de venta para sus activos en el futuro, sin obligarse a venderlos a ese nivel pactado.

A continuación, unos consejos antes de embarcarse a invertir en Warrants:

• Siempre que invirtamos en warrants debemos saber que no son un producto de ahorro.
• Las variaciones de la inversión en warrants son completamente diferentes al de la inversión directa en el subyacente.
• El máximo de pérdidas se encuentra limitado a la prima o precio pagado por adquirir el warrant.
• El rendimiento máximo es potencialmente ilimitado.
• No compre nunca warrants totalmente a crédito. Use un porcentaje moderado de su patrimonio a operar con warrants.
• Utilice warrants que se adapten a sus expectativas. Al igual que todas las inversiones, se debe invertir en lo que se sepa.
• No pueden venderse warrants si no se han adquirido previamente. Los warrants, al igual que las acciones, son un título valor.

Call Warrant

Call Warrants es una orden a un instrumento de apalancamiento financiero que deriva su valor del valor de un activo subyacente. Cuando se ejerce un Call Warrant puede proporcionar la exposición a los activos subyacentes para una fracción del precio de los títulos subyacentes.

Para obtener una orden Call física reiterada, el titular de la orden tiene el derecho, pero no la obligación de comprar el activo subyacente del emisor a un precio determinado o precio de ejercicio al vencimiento o en cualquier momento durante el mandato de la orden de convocatoria.

Para obtener una orden Call a liquidar en efectivo, el titular puede justificar el ejercicio al vencimiento o en cualquier momento dentro de la tenencia de la orden para recibir un pago en efectivo basado en la diferencia positiva entre el precio del activo subyacente y el Precio de Ejercicio de la orden de convocatoria, ajustado por el ejercicio Relación entre ellos y los gastos incidentales. Es decir, podrá adelantar el dinero si lo necesita.

Como bien dijimos, con los Warrants la compra puede tener lugar en cualquier momento entre la fecha de expedición y la fecha límite se señala en el texto del acuerdo. En la mayoría de situaciones, una orden de Call Warrant es puesta a disposición por una empresa que está tratando de recaudar algún tipo de capital.

Entonces, la primera en llevar a cabo lo que se conoce como una orden de Call, hará que se pueda comprar el activo subyacente. En el caso de querer determinar una venta, se lo denominará como “Put Warrant”.

¿Que es Warrant?

Un Warrant es básicamente un tipo de instrumento financiero derivado que tienen la particularidad de otorgar al comprador el derecho, pero no por ello la obligación, de comprar o vender un activo (al cual se encuentran ligados) denominado subyacente en un valor y fecha determinados, ambos futuros.

Cuando el warrant es de compra, se lo conoce como “call warrant”, y si determina una venta, se lo denominará como “put warrant”.

Es importante conocer que, dentro de su operatoria, y por ser un tipo de opciones, los warrants ofrecen la posibilidad de elegir entre efectuar la transacción o no.

Si se elige la vía de realizar la operación se llama “ejercer” el derecho de warrant.

Como dijimos, los Warrants son similares a los contratos a futuros por opciones, entonces: ¿qué diferencias hay entre los Opciones a Futuro y los Warrants?

• Plazo de vencimiento: Las opciones tienen un plazo máximo de un año, en cambio, los warrants tienen un plazo variable que puede ser mayor.
• Liquidez: Los warrants poseen un mayor grado de liquidez.

Algunos elementos característicos de los warrants:

• Activo subyacente: Es el activo sobre el que se otorga el derecho.
• Precio de ejercicio: El precio al cual se comprará o venderá.
• Fecha de ejercicio: Momento en el cual se podrá ejercer el warrant.
• Prima: El precio que se paga por el warrant. El mismo se encuentra compuesto por:

1. Valor intrínseco: Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
2. Valor temporal: Es la valoración del derecho de compra o venta del subyacente, inherente al warrant.

Calcular precio Warrants

Los Warrants varían sus valores de acuerdo a las variaciones de los precios de los activos subyacentes, como explicamos anteriormente, pero también se ven influenciados por la volatilidad y el tiempo de vencimiento.

Para poder calcular el precio de los Warrants, se pueden utilizar las letras griegas conocidas, que sirven para poder calcular cómo influirá en el precio del warrant, las variaciones en el precio del activo subyacente, volatilidad o tiempo a vencimiento.

Delta:

Esta letra mide cuánto cambia el precio a medida que sube un euro el precio del subyacente. (En % y no supera el 100%). Subida máxima 1€.

• Para un Warrant call=> 0%<100%
• Para un warrant put => -100%<0%

Cabe mencionar que la delta depende de diversos factores entre los que destaca la relación entre el precio de ejercicio y el del subyacente.

Entonces, las posiciones relativas donde se encuentre el Warrant podrán ser entre el spot y strike, diremos que el warrant se encuentra “at the money”, “in the money” o “out of the money”.

Warrant call:

• Spot=strike=>delta=50%=> “at the money”
• Spot>strike=>50%<100%=> “in the money”
• Spot0%<50%=> “out of the money”

Warrant put:

• Spot=stike=> delta=-50%=> “at the money”
• Spot>strike=>-100%<-50%=> “in the money”

Theta:

Theta mide cuánto valor pierde un determinado warrant por cada día que pasa. Cuanto menos días falten para la fecha de vencimiento, su relevancia será menor.

• PW1=PW0-THETA x n

Donde:

• PW1=Nuevo precio del warrant
• Pw0=Precio actual del warrant
• n= Número de días

Vega:

Esta letra mide la variación del precio del warrant en euros si la volatilidad implícita sube un 1%.Cuanto más cerca estamos al vencimiento del warrant, menor es su valor.

Gracias a la Vega podremos calcular cuál sería el precio de nuestro warrant si la volatilidad se incrementa o disminuye en un 1%:

• PW1=PW0 + Vega x (Vol1 – Vol 0)

Donde:

• PW1=Nuevo precio del warrant
• PW0=Precio actual del warrant
• Vol1=Nueva volatilidad implícita del warrant
• Vol0=Volatilidad actual del warrant

Invertir en Warrants

Para esta ocasión, quería dar algunos consejos sobre cómo invertir en Warrants. Primero que nada, es conveniente saber que, los Warrants son valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas.

Asimismo, si usted desea adquirir o comercializar un warrants, tiene que saber que son valores negociables en Bolsa.

Como característica principal, un Warrant otorga a su tenedor el derecho, pero no la obligación a comprar o vender una cantidad determinada de un activo a un precio prefijado. Si desea adquirir ese derecho, deberá pagar el precio del warrant, también llamado prima.

Para invertir en warrants deberá hacerlo a través de un broker de bolsa, que se lo comercializará como las acciones. Este intermediario será quien se encargará de posicionar su orden en el mercado.

Es de destacar que, los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que están distinguidos por su potencial de desarrollo y actuación según sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio.

Es importante saber que se utilizan iindicadores para medir la elección de un warrant que son la Delta y la elasticidad. Así se podrá seleccionar entre varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente.

Mi recomendación antes de comprar es:

• Tener un detalle de todas las características del warrant
• Seguir la evolución de precios del activo de referencia
• Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros

Warrants

Los Warrants son unos instrumentos financieros derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo denominado subyacente a un precio y fecha determinados, futuros.

Si los warrants son de compra, se los llama “call warrant”, y si si determinan una venta, se los denominará como “put warrant”.

Cabe destacar que, al integrar la categoría de las opciones, los warrants ofrecen la posibilidad de elegir entre efectuar o no la transacción y, a la otra parte la obligación de efectuarla.

Cuando tomamos la opción de realizar la operación se llama “ejercer” el derecho de warrant.

¿Qué diferencias hay entre los Warrants y las Opciones a Futuro?

• Plazo de vencimiento: Las opciones tienen un plazo máximo de un año, en cambio, los warrants tienen un plazo variable y hasta mayor.
• Liquidez: Los warrants poseen mayor grado de liquidez.

Elementos de los warrants:

• Activo subyacente: Es el activo sobre el que se otorga el derecho.
• Precio de ejercicio: El precio al cual se comprará o venderá.
• Fecha de ejercicio: Momento en el cual se podrá ejercer el warrant.
• Prima: El precio que se paga por el warrant. El mismo se encuentra compuesto por:

1. Valor intrínseco: Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
2. Valor temporal: Es la valoración del derecho de compra o venta del subyacente, inherente al warrant.

Dólar contra Euro: Envolvente bajista marca resistencia

Sigue todas las posiciones abiertas en la sección de warrants de BNP Paribas del sitio elEconomista.es

En plazos cortos destaca la pauta envolvente bajista de libro que ha formado el eurodólar. Fíjense como esta pauta aparece dentro de una clara tendencia alcista y está formada por dos velas de opuesto color. La primera es blanca, que continúa con la tendencia previa alcista, y la segunda es una vela negra que envuelve la primera. La aparición de esta envolvente bajista nos podría estar advirtiendo de que a corto se ha podido asistir a un techo, cuando menos temporal, de las subidas de las últimas semanas. En este sentido, damos especial relevancia a esta pauta puesto que la segunda vela negra (la del lunes 22-oct) envuelve más de un cuerpo real.

Además, hay más posibilidades de asistir a un giro bajista en la medida que la primera vela (la del 19.oct) tiene un cuerpo real pequeño y esto suele dar mayor potencia a la pauta. Ante las posibilidades de giro bajista y de inicio de una fase de ajuste de parte de los últimos ascensos, lo primero que haríamos es reducir exposición alcista en el eurodólar y agresivamente, manejando los máximos de la pauta envolvente como STOP se podrían abrir incluso posiciones bajistas.

Decimos agresivamente porque somos poco partidarios de operar en contra de la tendencia principal, en este caso alcista. En cualquier caso, con stop por encima de los 1,4350 se puede buscar aprovechar un movimiento rápido de caída o cubrirse de una eventual fase correctiva y para ello los expertos de BNP Paribas sugieren utilizar el warrant PUT 1,35 EUR/USD vencimiento junio de 2008 (69033).

Más estrategias en Bolságora